Kỹ năng và phương pháp đầu tư theo đà tăng trưởng

Lý thuyết, phương pháp và kỹ năng
(Stock Investment Theories, Skills and Methods)

Đầu tư theo đà tăng trưởng, hay còn gọi là chiến lược Smart Money, là phương pháp dựa vào đặc điểm vùng giá của cổ phiếu trong quá khứ để ước định khoảng/trường tăng giá của cổ phiếu cho những giai đoạn thị trường sóng tăng. Từ đó, nhà đầu tư sẽ xác định được khoảng thời gian tối ưu để giao dịch mua/bán cổ phiếu.
- Trường phái của chiến lược này thì gồm những bậc thầy, phù thủy giao dịch như Richard Wyckoff, William J. O'Neil, Andrew Abraham, Mark Minervini, Dan Zanger, David Ryan,...

- Những cổ phiếu được lựa chọn theo dõi (watchlist) là những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, theo nguyên tắc CANSLIM. -> gọi là kỹ năng phân tích cơ bản (FA - Fundamental Analysis).
- Nguyên tắc hành động trade Mua/Bán được hoạch định là khi thị trường chung vào trường Uptrend (sóng tăng) và đi theo tín hiệu cảnh báo động thái Vào/Ra của dòng tiền lớn thông minh dẫn dắt chi phối giá cổ phiếu. -> gọi là kỹ năng phân tích kỹ thuật (TA - Technical Analysis).

ĐIỂM MUA POCKET PIVOT và 10 NGUYÊN TẮC MUA THEO Pocket-Pivot

Điểm mua Pocket-Pivot là gì?

Điểm mua Pocket-Pivot là điểm mua do tiến sĩ Chris Kacher tạo ra vào năm 2005 trong bối cảnh thị trường biến động khó lường (choppy market) 2004-2005 khiến nhiều điểm mua phá vỡ bị thất bại và điểm mua Pocket-Pivot đã ra đời.

Điểm mua Pocket Pivot có thể được hiểu là nhà giao dịch mua cổ phiếu “trong chiếc túi”, một điểm mua ít rõ ràng nhưng chắc chắn và đáng tin cậy bên trong nền giá của cổ phiếu. Điểm pocket pivot thường xảy ra bên trong nền giá của cổ phiếu, trước khi điểm mua phá vỡ theo kiểu chuẩn thiết lập đỉnh cao mới xuất hiện.

Các điểm mua phá vỡ nền giá và điểm mua Gap-up cũng có thể trùng với điểm mua Pocket-Pivot vì bản chất đó đều là các điểm mua hợp lý. Điểm mua Pocket-Pivot là lợi thế dành cho bạn sớm mua các cổ phiếu mạnh trước khi nó có điểm phá vỡ nền giá. Nó cho phép tham gia sớm ở các siêu cổ phiếu.

Kho vũ khí Price-Action

* Price Action là gì?
Giao dịch ứng dụng phương pháp Price Action là nghiên cứu về diễn biến giá của thị trường cho phép traders xác định động thái tiếp theo của thị trường.

Những nguyên tắc giao dịch của những phù thủy chứng khoán (stock-market-wizards)

* Xác xuất ma quỷ, qui tắc 50/80:

Đó là: "một khi cổ phiếu dẫn dắt thị trường đã đạt đỉnh lớn, có xác suất 50% nó sẽ giảm giá tới 80% và có xác suất 80% cố phiếu này sẽ sụt giảm 50%"  _ Mark Minervini.

* Nhận diện những cổ phiếu dẫn dắt thị trường:

"Mọi con sóng tăng trưởng uptrend đều bắt đầu với việc các công ty dẫn đầu thị trường (market leaders) vượt trội hơn phần còn lại của thị trường để dẫn dắt giá lên cao hơn. Bằng cách xác định các cổ phiếu tăng trưởng (tạo ra lợi nhuận) lớn nhất, chúng ta sẽ biết cổ phiếu nào đang dẫn dắt thị trường. Và khi chúng không còn đóng vai trò ấy nữa thì là lúc nên cân nhắc rằng đà tăng đang suy giảm."  _ Dan Zanger

* Bộ 10 keys được dùng để giúp nhận ra sự đảo chiều thị trường của Dan Zanger:

1. Các mẫu hình biểu đồ (Chart-pattern) đảo chiều chủ chốt.
2. Không quá bận tâm, dính mắc vào tin tức, vì dễ bị chi phối nhận định lệch lạc, không đáng có.
3. Thấu hiểu sự khác biệt giữa thị trường tăng giá và giảm giá.
4. Nhận diện và giám sát thường xuyên những cổ phiếu dẫn dắt thị trường (market-leaders).
5. Không bao giờ bỏ qua Fed, NHNN.
6. Biết những gì các ngành đang chuyển động.
7. Chú ý đến khối lượng (volume).
8. Theo dõi độ rộng thị trường từ các chỉ báo biến động PTKT cảnh báo nguy cơ về sự đảo chiều (FTD, Distribution-Days, Divergence, RS, MFI, RSI, Momentum, ....).
9. Kết hợp với các mẫu hình biều đồ khác.
10. Đừng bao giờ để dính mắc vào 1 niềm tin hay quan điểm.

Ngày phân phối, ngày đình trệ và ứng dụng kết hợp.

Ngày phân phối là một thuật ngữ giúp giải thích sự biến động đằng sau giá và khối lượng.

“Để đầu tư hiệu quả cần phải kiểm tra giá và khối lượng trong mô hình giá để phân tích cổ phiếu có biểu hiện tích lũy hay có quá nhiều khuyết điểm về giá và khối lượng. Sau đó,thực hiện phân tích cơ bản để kiểm tra thu nhập, doanh thu, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu,…”– William J. O’Neil

* Ngày phân phối là gì?

Ngày phân phối hầu như luôn là dấu hiệu cho thấy các tổ chức đang rời khỏi thị trường. Các quỹ lớn là những kẻ kiểm soát phần lớn khối lượng giao dịch hàng ngày, do đó kiểm soát xu hướng chung của thị trường. Cần phải xác quyết vai trò ảnh hưởng lớn của các tổ chức đối với thị trường chung và cổ phiếu cũng cần phải thuận theo các khẩu đại bác này.

Ngày phân phối là 1 ngày các tổ chức, các quỹ lớn bán mạnh. Nguyên tắc này có thể áp dụng phân tích đối với 1 chỉ số chứng khoán (VNIndex, VN30, VNXAllShare, HNX,...) hay với 1 cố phiếu riêng lẻ (VCB, VNM, PTB...).

Nguyên tắc CANSLIM và chiến lược của WILLIAM J. O’NEIL

Nguyên tắc lựa chọn cổ phiếu C A N S L I M và chiến lược trade của William J. O'Neil 

WILLIAM J. O'NEIL:

Xuất thân là một người môi giới chứng khoán, William O’Neil (1933) trở thành nhà kinh doanh thành công và vẫn tiếp tục kinh doanh cho đến bây giờ. Ông là người sáng lập tờ Investor’s Business Daily và viết nhiều sách về đầu tư và kinh doanh cổ phiếu.

Ông là người phát triển lý thuyết kinh doanh chứng khoán gọi là CANSLIM. Theo lý thuyết này, giá một cổ phiếu sẽ tăng dựa trên các yếu tố sau đây:

10 Nguyên tắc vàng và 10 mẫu biểu đồ dự báo xu hướng của DAN ZANGER

* Trích từ sách: "Những bậc thầy đầu tư theo đà tăng trưởng - Cuộc phỏng vấn bàn tròn với các nhà giao dịch siêu hạng".

I/. 10 NGUYÊN TẮC VÀNG CỦA DAN ZANGER

Nguyên tắc số 1: Chỉ mua khi cổ phiếu có một nền giá hoặc mẫu hình tốt. Bạn không cần biết quá nhiều mẫu hình mà chỉ cần thành thạo một số mẫu hình thường gặp nhất và luyện tập nhận diện mẫu hình cho thành thạo. [Dan Ranger thường sử dụng Mười mẫu hình để giao dịch, gồm cả các mẫu hình để mua và bán, được mô tả ở phần II].

Nguyên tắc số 2: Mua khi cổ phiếu di chuyển vượt lên phía trên đường xu hướng của nền giá, gọi là điểm mua. Khối lượng tại điểm mua phải tăng trên 30-50% so với KL bình quân 50 ngày, ít nhất cũng phải cao hơn tất cả các phiên giảm giá trong 9-10 ngày gần đây. Không mua cao hơn 5% so với điểm phá vỡ đường xu hướng.

Follow-Through Day (FTD) - (ngày bùng nổ theo đà) _ W. J. O’Neil.

Follow-Through-Day (FTD) Ngày Bùng Nổ Theo Đà là một trong những cách thức quan trọng xác nhận (confirm) đáy của William J. O’Neil, nhưng viêc thực hành nhận diện Ngày Bùng Nổ Theo Đà (FTD) và kể cả đếm số Ngày Phân Phối lại không hề dễ dàng.

* Ngày bùng nổ theo đà (FTD):

Ngày bùng nổ theo đà là tín hiệu mua thường xuất hiện sau ngày thứ 4 của đợt "Nỗ-lực-hồi-phục". O’Neil đã sử dụng định nghĩa ngày bùng nổ theo đà (FTD) là ngày các chỉ số thị trường có mức tăng tối thiểu từ 1% trở lên với khối lượng cao hơn ngày hôm trước, thường xuất hiện ở ngày thứ 4 đến ngày thứ 7 của đợt nỗ lực hồi phục từ một đáy.

Tiêu chí 4M Phil Town

4 tiêu chí lựa chọn cổ phiếu của Phil Town

Phil Town là tác giả của cuốn sách Rule #1: The Simple Strategy for Successful Investing in Only 15 Minutes a Week!. Ông kể lại rằng sau thập niên 1980-1990, từ số vốn ít ỏi 1.000 mỹ kim ấy, ông đã biến nó thành 1,45 triệu mỹ kim, chính thức trở thành bậc triệu phú tự thân nhờ đầu tư chứng khoán một cách thông minh.

Ông đã đúc kết lại những kinh nghiệm của mình trong hơn 20 năm đầu tư thành 4 tiêu chí đó là: Meaning, Moat, Management and Margin of Safety. Hôm nay chúng tôi sẽ đi vào giới thiệu các bạn về 4M của Phil Town.


Trước tiên, các bạn cần nhớ 1 quy tắc mà Phil Town nằm lòng trước khi đầu tư bất cứ cổ phiếu nào, đó là:
“Quy tắc số 1: Đừng để mất tiền. Mà để không mất tiền,
Hãy mua một công ty tuyệt vời với giá cả hấp dẫn!”

Tuy nhiên việc thực hiện mua 1 công ty tuyệt vời với giá tốt không hề đơn giản. Sự lựa chọn không chỉ phù thuộc vào kiến thức trong hiểu biết của nhà đầu tư mà còn phù thuộc vào kinh nghiệm của mỗi người. Nhưng chúng ta có thể dựa vào 4 tiêu chí gợi ý sau:

1) Meaning (Ngành nghề đó có ý nghĩa với bạn?)
Theo Philp Town, chúng ta chỉ nên mua 1 cổ phiếu khi ta hiểu được về doanh nghiệp.

Chúng ta cần trở lại 2 câu hỏi: một là ta có hiểu được doanh nghiệp đó như nó là một phần cuộc sống của ta ? Hai là ta có sẵn sàng nắm giữ doanh nghiệp như là chủ nhân của nó hay không?

Chúng ta nên đầu tư vào các công ty hoạt động trong lĩnh vực mà ta có thể hiểu hoặc học hỏi được.

Như vậy nhà đầu tư có thể ưu tiện về những công ty thuộc mảng mà mình đang làm việc trong mảng đó. Kiến thức chuyên môn về 1 ngành nghề bạn đang làm là 1 nhân tố quan trọng giúp bạn thành công khi đánh giá 1 doanh nghiệp của lĩnh vực đó. Bạn cũng có thể chọn những công ty mà sản phẩm của doanh nghiệp đó được mình sử dụng thường xuyên, hiểu rõ và ưa thích. Hoặc chọn mảng mà bạn có hứng thú tìm hiểu thực sự.

Vì lẽ đó, ngài Phil Town đã đúc kết lại từ câu châm ngôn của ngài Buffett, thành một nguyên tắc liên quan đến việc am hiểu ngành nghề mà ông gọi là “Quy tắc 10-10”:

“Quy tắc 10-10: nếu suy nghĩ 10 phút mà vẫn không sẵn sàng nắm giữ công ty trong 10 năm, đừng mua nó!”

2) Moat (Doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh bền vững?):

Moat có định nghĩa là đường hào nước sâu bao quanh một tòa lâu đài. Đây là hình ảnh ẩn dụ mà Buffett sáng tạo ra nhằm ám chỉ lợi thế cạnh tranh của một công ty, giúp bảo vệ nó khỏi môi trường lạm phát và các đối thủ cạnh tranh.

Lợi thế cạnh tranh của một doanh nghiệp thông thường được cấu thành từ rất nhiều giá trị vô hình, nên đây không phải là bộ môn khoa học – mà là một môn nghệ thuật tư duy đòi hỏi sự suy xét của mỗi người. Philp Town có gợi ý cho chúng ta 5 tiêu chí định tính và 5 tiêu chí định lượng để giúp nhà đầu tư có thể tìm được công ty nào có Moat.

5 tiêu chí định tính:
+ Nhãn hiệu: khi người tiêu dùng sẵn sàng trả nhiều tiền hơn vì uy tín của công ty, các ví dụ có thể thấy là Vinamilk, Vietcombank, Vàng bạc đá quý Phú Nhuận, Thế giới di động,…
+ Bí quyết: Công ty sở hữu bằng sáng chế độc quyền nào đó vẫn có thời điểm bạn quyết định đầu tư, có thể kể đến Vicostone vào năm 2015-2016, Gỗ Đức Thành, các công ty dược phẩm,…
+ Phí sử dụng: Công ty có khả năng khống chế thị trường và thu phí người dùng như các công ty ở lĩnh vực truyền thông, thanh toán, tiện ích,…
+ Chi phí chuyển đổi lớn: sản phẩm của công ty là 1 phần quan trọng của cuộc sống và chi phí chuyển đổi là không đáng như các công ty viễn thông
+ Chi phí thấp: Chi phí sản phẩm thấp và khiến các đối thủ khó cạnh tranh, có thể kể đến Hòa Phát, Vietjet Air,…

Việc lựa chọn công ty có lợi thế cạnh tranh nào là tùy thuộc vào sở thích cũng như hiểu biết của từng nhà đầu tư.

5 tiêu chí định lượng:
+ Lợi nhuận thuần và doanh thu tăng đều qua các năm, tốc độ tăng trưởng kép lợi nhuận trên 10%/năm
+ Vốn chủ sở hữu tăng trưởng kép trên 10%/năm
+ ROIC : chỉ số thể hiện hiệu quả sinh lời trên vốn đầu tư nên >=20% và tăng bền vững qua các năm.
+ Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh CFO cần xấp xỉ lợi nhuận, hoặc ít nhất bằng 50% lợi nhuận. CFO này thể hiện chất lượng của lợi nhuận.
+ Nợ vay ròng: không vượt quá 3 lần lợi nhuận sau thuế, yếu tố này để đảm bảo khả năng trả nợ ngắn hạn của doanh nghiệp.

3) Management (Ban lãnh đạo có đáng tin cậy?)
Một công ty tốt luôn cần ban lãnh đạo giỏi, có kinh nghiệm để lèo lái doanh nghiệp vượt qua các khó khăn trong quá trình hoạt động. Cũng như việc các lãnh đạo cũng cần có tâm biết quan tâm tới lợi ích của cổ đông cũng là điều kiện quan trọng khi ta quyết định nắm giữ một phần công ty.

Về việc đánh giá ban lãnh đạo, nhà đầu tư có thể dựa vào phương pháp lời đồn đại. Ta có thể thu thập thông tin từ những người quen làm trong doanh nghiệp, qua các bài viết trên diễn đàn, báo chí.

Ngoài ra hãy cố gắng trả lời các câu hỏi sau:

Liệu ban lãnh đạo có hành động vì cổ đông?
Một tiêu chí có thể chú ý đề là việc chia cổ tức tiền mặt hàng năm ? Lãnh đạo tốt luôn muốn chia phần lợi nhuận công ty kiếm ra cho các chủ nhân của nó.
Hoặc xem lãnh đạo có ESOP vô tội vạ ảnh hưởng tới lợi ích của cổ đông không ?

Liệu ban lãnh đạo có tập trung vào hoạt động cốt lõi?
Nhiều lãnh đạo hướng doanh nghiệp đầu tư vào những ngành nghề không liên quan tới ngành cốt lõi, những ngành nghề mà công ty không có kinh nghiệm dễ làm thất thoát tài sản của cổ đông, lãng phí nguồn lực.

Liệu ban lãnh đạo có tinh thần cầu tiến, đặt mục tiêu cao?
Nếu lãnh đạo đặt ra được chiến lược cho công ty trong 5-10 năm nữa trong đại hội cổ đông có nhà đầu tư có thể đánh giá cao vào tinh thần cầu tiến của ban lãnh đạo.

4) Margin-of-safety (Giá mua có hấp dẫn?)

Do đó, cũng học từ Buffett, Phil Town đã thêm vào chữ M trong Margin of Safety cuối cùng trong bốn tiêu chí chọn lựa của ông. Chiến lược của ông là chờ đợi đến khi giá cả của doanh nghiệp tuyệt vời đó thấp hơn từ 25%-50% so với giá trị thực, ông sẽ bắt đầu mua tích trữ một cách tự tin. Giá càng giảm, ông lại càng hăng hái mua thêm.

Một cách dễ hiểu hơn, chúng tôi xin trích lời của ngài Warren Buffett – đã giải thích biên an toàn bằng một hình tượng ví von về cây cầu: “… Đầu tiên, bạn phải có một chút kiến thức để ước lượng được giá trị thực của doanh nghiệp đằng sau mỗi cổ phiếu. Nhưng bạn không thể dừng ở đó. Đó chính thứ mà thầy Graham muốn truyền tải qua khái niệm biên an toàn. Bạn không cố gắng mua doanh nghiệp trị giá $83 triệu bằng cách bỏ ra $80 triệu. Bạn cần phải để cho mình một biên an toàn khổng lồ. Cũng như khi xây một cây cầu, bất kỳ vị kỹ sư nào cũng bắt buộc phải thiết kế cho nó phải tải được 30,000 tấn; trong khi trên thực tế chỉ có 10,000 tấn phương tiện chạy qua. Đó chính là nguyên tắc tối thượng trong đầu tư mà tôi muốn nói tới.”

Chúng tôi sẽ xin trích một câu nói nữa của nhà đầu tư huyền thoại Seth A. Klarman về biên an toàn cho các bạn: “Biên an toàn sẽ được đáp ứng khi mà chứng khoán được mua với giá thấp hơn đáng kể so với giá trị nội tại, giúp bảo đảm bù đắp được sai lệch trong cách định giá của con người, những biến động phức tạp của thị trường và thậm chí là vận xui mà một cá nhân phải đối mặt.”

Tóm lại với 4 tiêu chí 4M của Phil Town chúng tôi mong rằng nhà đầu tư có thể kiên nhẫn với trường phái đầu tư giá trị để có thể lựa chọn được các công ty tuyệt vời với mức giá hời.